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À la une · Dossiers4 août 2026

Orange : ce que le cours ne paie pas encore dans le dossier SFR

Chez Orange le bénéfice publié ne mesure rien d'utilisable — c'est le cash-flow organique, ~4,3 Md€ guidés soit 1,62 € par action, qui compte. Verdict du dossier : surveiller, pas accumuler.

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ORA.PA
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23 juillet 2026Dossiers
SEB : le prix suppose que le plan Rebond ne livre rien
Après deux avertissements, le marché a cessé de payer les promesses. Le S1 2026 montre un résultat d'activité à +44 % et un cash-flow libre de +53 M€ contre −213 M€ un an plus tôt.
→4 août 2026Dossiers
Carrefour : cher sur le bénéfice, 7 fois son flux de trésorerie
Le résultat net a été divisé par cinq en deux ans par des charges de sortie ; le flux libre net, lui, se paie 7,1 fois. Verdict du dossier : surveiller — le prix est bas, la preuve manque.
→23 juillet 2026Dossiers
Dassault Systèmes a-t-il perdu son statut d'exception ?
À 14 fois la guidance 2026 et 2,7 σ sous sa tendance décennale, le marché price la disparition d'une qualité qui, elle, est intacte. Zone normale 22,50-26,50 € si l'ARR confirme.
→28 août 2026Marchés
BNP Paribas chute de 4,79 % : le budget français, pas ses comptes
Le 27 août 2026, BNP Paribas a perdu 4,79 % à 100,66 €, soit 1,02 fois son actif net tangible. Rien n'a bougé dans les comptes publiés le 23 juillet : c'est le prix du risque français qui s'est déplacé.
→27 août 2026Méthode
Résultat ajusté ou IFRS : Sanofi publie deux bénéfices opposés
Au 1er semestre 2026, le bénéfice par action de Sanofi recule de 65,6 % en IFRS et progresse de 17,1 % en mesure d'émetteur. Les deux sont exacts : 2 808 millions d'euros les séparent.
→26 août 2026Marchés
Pernod Ricard : ce que ses résultats du 27 août doivent prouver
Sur neuf mois, le chiffre d'affaires organique de Pernod Ricard recule de 4,4 % ; l'objectif annuel annoncé le 16 avril est de −3 à −4 %. Le 27 août dira si le quatrième trimestre a tenu, et à quel prix pour la dette.
→25 août 2026Marchés
Schneider Electric ou Legrand : qui croît vraiment le plus ?
Legrand affiche +13,1 % de croissance au premier semestre 2026, Schneider Electric +9,8 %. En organique, c'est l'inverse : +9,8 % contre +14,0 %. Sept acquisitions séparent les deux chiffres.
→24 août 2026Marchés
Eiffage : le péage APRR recule déjà, avant les comptes du 26 août
Au premier semestre, la recette de péage d'APRR a reculé de 0,2 % malgré une hausse tarifaire de 0,94 % : le trafic des véhicules légers a chuté de 3,4 %. Vinci publie exactement la même forme.
→23 août 2026Marchés
Action AXA : pourquoi son PER va de 9,1× à 11,8× selon la source
AXA a clôturé à 43,72 € vendredi, après une semaine où le CAC 40 a cédé 1,76 %. Le même exercice 2025 donne un PER de 9,1×, 11,3× ou 11,8× selon le bénéfice retenu : chez un assureur, « bénéfice » désigne trois choses.
→28 juillet 2026Dossiers
Safran est-il trop cher après un S1 2026 à 18,4 % de marge ?
Le semestre publié le 28 juillet a levé le doute d'exécution : 1 030 moteurs LEAP livrés, 18,4 % de marge, guidance relevée sur les trois axes. Reste le prix, 33 à 37 fois le bénéfice 2026.
→21 août 2026Marchés
Sartorius Stedim : l'objectif UBS à 260 € tient-il vraiment ?
UBS passe de neutre à achat sur Sartorius Stedim et porte sa cible de 220 à 260 €. Le titre bondit de 6,62 % à 195 € — mais 260 € suppose un bénéfice de 8,13 €, contre 5,81 € attendus en 2027.
→20 août 2026Méthode
Valeur d'entreprise ou capitalisation : ce que vous payez vraiment
Une action Unibail à 102,65 € porte 139 € de dette nette ; une action Hermès à 1 582,50 € vient avec 123 € de trésorerie. La capitalisation boursière ne mesure qu'une part du prix payé.
→19 août 2026Marchés
Pourquoi Soitec chute de 14,8 % : les taux longs, pas le pétrole
Soitec a perdu 14,83 % le 18 août sans aucune nouvelle de l'entreprise : c'est l'emprunt d'État français à 30 ans, au plus haut depuis 2008, qui a repris ce que la photonique pour l'IA avait donné.
→18 août 2026Marchés
Danone, Pernod Ricard, Rémy Cointreau : le PER affiché trompe
Le 17 août, ces trois valeurs de consommation ont reculé plus que le CAC 40. Leurs multiples de bénéfice — 16,2×, 12,4× et 28,0× — mesurent la position dans le cycle, pas la cherté.
→17 août 2026Marchés
Pourquoi Dassault Systèmes monte : la Fed, pas l'entreprise
Dassault Systèmes a gagné 3,63 % vendredi quand le CAC 40 cédait 0,16 %. La cause n'est pas dans ses comptes : la probabilité d'une hausse de la Fed en septembre est tombée de 60 % à 32 %.
→16 août 2026Marchés
OAT à 4 % : Unibail refinance à 3,875 %, sa dette coûte 2,3 %
L'OAT 10 ans a clôturé la semaine à 4,046 %, au plus haut depuis 2009. Unibail paie encore 2,3 % sur ses 20,1 Md€ de dette, mais a émis à 3,875 % en avril : l'écart de 157 points de base est la facture à venir.
→23 juillet 2026Dossiers
Valorisation de L'Oréal : un dé-ratage réel, pas une aubaine
À 26,9× le bénéfice attendu contre 30 à 35× de norme décennale, L'Oréal a perdu la prime des années fastes. Le dé-ratage est réel, mais il ramène à une valorisation ordinaire — pas à une aubaine.
→14 août 2026Marchés
Banques françaises : Société Générale bat le consensus, pas le marché
Société Générale a dépassé le consensus de 11,9 % au 2ᵉ trimestre 2026, plus que BNP Paribas et Crédit Agricole. C'est pourtant son action qui progresse le moins vite depuis janvier.
→13 août 2026Méthode
Rendement du dividende : la leçon Stellantis, de 13 % à zéro
Un rendement de 13 % affiché sur Stellantis fin 2024 n'annonçait pas un revenu mais une coupe : il montait parce que le cours tombait. Le chiffre qui prévenait était dans le tableau des flux.
→12 août 2026Marchés
ASML, TSMC, Nvidia : la ruée vers l'IA est-elle une bulle ?
Les hyperscalers visent jusqu'à 725 milliards de dollars de capex 2026, TSMC est réservé jusqu'en 2028 et ASML en profite — mais le financement circulaire de Nvidia interroge sur la nature réelle de la demande.
→12 août 2026Marchés
PEA : les ETF américains bientôt interdits ? Le cas du GPEA
Un sénateur a interpellé Bercy sur l'éligibilité PEA des ETF hors zone euro. Rien n'est tranché — mais le GPEA, concentré à 64 % sur les Etats-Unis, est exactement le produit visé.
→12 août 2026Méthode
Pourquoi le PER ne dit rien sur ENGIE, Orange ou Carrefour
Le PER suppose un bénéfice stable. Chez ENGIE, Orange ou Carrefour, ce bénéfice ne mesure rien : Quarto explique quel indicateur le remplace, secteur par secteur, et pourquoi.
→12 août 2026Marchés
TotalEnergies : pourquoi le marché refuse de payer le baril à 89 $
TotalEnergies a gagné 6,03 milliards de dollars au 2ᵉ trimestre avec un Brent moyen à 103,8 $. Le titre se paie 8,6 fois ce rythme de profit : le marché ne capitalise pas la rente d'Ormuz.
→11 août 2026Marchés
Stellantis, Valeo, Forvia : trois bilans, trois verdicts
Stellantis, Valeo et Forvia ont publié leur semestre entre le 22 et le 31 juillet 2026. Deux ont battu le consensus, un l’a manqué — et c’est pourtant le meilleur élève qui a le plus chuté en bourse.
→11 août 2026Marchés
Kering, Hermès, LVMH : pourquoi le pire élève monte le plus
Le 29 juillet, Kering a gagné 16,91 % et Hermès perdu 11,03 % dans la même séance. Ce n'est pas la qualité des trois maisons qui a été jugée, mais l'écart aux attentes déjà payées.
→10 août 2026Méthode
Résultat net d'Orange à 3,6 milliards : ce qu'il ne dit pas
Le résultat net d'Orange a bondi de 3,7 milliards d'euros au premier semestre 2026, porté par un gain comptable ponctuel. Le flux de trésorerie, lui, raconte une progression réelle mais bien plus modeste.
→10 août 2026Marchés
STMicroelectronics : pourquoi la hausse d'août ne valide rien
Le titre a repris 3,5 % depuis notre dossier sans qu'aucune nouvelle ne le justifie, et sort par le haut de notre zone de valorisation normale. Une hausse portée par le secteur n'est pas une thèse qui se confirme.
→23 juillet 2026Dossiers
Soitec : un pari sur le pivot IA, pas un placement
Le titre a fait 200 → 22 → 116 € en un an. Son substrat Photonics-SOI équipe l'optique des data centers IA. Notre dossier complet, verdict et zones de prix compris.
→7 août 2026Marchés
Le CAC40 aux records, Carrefour entre trou d'air et rebond
L'indice enchaîne les clôtures historiques, porté par la rotation cyclique. Carrefour, sanctionné fin juillet sur un résultat net écrasé par les dépréciations, rebondit avec le marché — la lecture par le flux, elle, n'a pas bougé.
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